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本周（5 月15 日-19 日）科创50 创成长创业蓝筹表现居前，涨幅分别为2.57%、2.53%、2.15%。

申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是电子（5.17%）、国防军工（4.79%）、机械设备（4.01%）、通信（3.15%）、医药生物（2.26%）。

行业中下跌的分别是传媒（-5.6%）、房地产（-3.96%）、建筑装饰（-3%）、农林牧渔（-2.62%）、商贸零售（-2.6%）。

本周（5 月15 日-19 日）主力资金净流入居前的概念板块分别是中芯概念（本周净流入36.34 亿）、半导体概念（本周净流入35.48 亿）、苹果概念（本周净流入22.66 亿）、存储芯片（本周净流入17.42 亿）、3D 摄像头（本周净流入8.04 亿）。

北向资金本周成交净买入-16.91 亿元。外资净买入规模前三名分别为工业富联（8.27 亿元）、贵州茅台（7.49 亿元）、立讯精密（6.61亿元）。

两融资金方面，截止5 月18 日，本周融资净流入52.32 亿元，两融余额为16206.75 亿元。行业层面，电子（12.18 亿元）、电力设备（11.81亿元）、非银金融（10.2 亿元）净买入居前。个股层面，工业富联（8.43亿元）、中际旭创（4.45 亿元）、新易盛（4.4 亿元）净买入居前。

本周观点： 进入5 月第四周，海外冲击仍然没有完全消减。美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯表示目前谈判处于“暂停”状态，主权评级潜在下调对于全球流动性冲击仍未解决，美联储利率在6 月份大概率维持在5%-5.25%区间仍然偏紧。中国央行开始干预汇率，表示人民银行、外汇局将加强监督管理必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作，此后人民币大幅上升逾600 点。北向资金5 月以来买入变得谨慎，国内4 月份固定投资增速仍然环比下行，1-4 月份社会消费品零售增速虽然有8.5%，但主要是2022 低基数效应。中特估和aigc 两大主线面临短期休整但长期逻辑仍存：下一阶段中特估机会可能主要在地方国资委控股的上市公司，尤其是军工赛道。国内大模型虽然百舸争流，但和GPT4 相比仍需一定时间追赶，硬件层AI芯片仍产能不足，应用层则需要爆款AI+应用落地。在GPT5 研发成功前，市场缺乏足够预期驱动，导致大幅回调。下一阶段人工智能主线有望从生成式AI 走向多模态AI，例如谷歌近日发布的palm 2 模型和智能机器人的结合将是突破点。

【风险提示】

市场流动性风险

全球地缘政治风险