一、基金基本情况概述

招商安泰平衡混合(217002)成立于2003年4月28日，四季度最新规模5.50亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为4星。

基金经理李崟拥有7.0年的基金投资经历，2016年2月3日正式接受招商安泰平衡混合基金管理，任职期间回报为82.33%，位居同类1287只基金中第630名。

(资料图)

李崟现管理10只产品（包括A类和C类），管理总规模为33.64亿元，平均年化回报为10.14%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-12.78%，同类平均收益为-0.02%，在同类62只基金中排名61位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，招商安泰平衡混合基金的总资产为6.01亿元。较上一期9.41亿元变化了-3.40亿元，环比变化了-36.15%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

招商安泰平衡混合基金的持有人数为27415人，机构投资占比为76.75%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达49.54%。较上一期环比变化了0.24%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为38.10%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

招商安泰平衡混合基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为95.56%，上一期换手率为139.94%。历史换手率最高为2018年6月30日，高达418.29%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

报告期内,受疫情反复等因素影响,宏观经济继续承压。出口经历过去两年高速增长后开始疲弱,消费受疫情影响仍比较大。PMI处于收缩区间,信用传导不畅,居民储蓄规模大增。报告期内,影响市场的几个主要因素出现反转,疫情防控政策出现调整,海外市场加息进程预期进入尾声,房地产调控政策边际放松等使得市场触底反弹。反弹过程中以低估值价值类个股表现较好,成长类个股承压。 债券市场方面,报告期内较弱的经济数据和较强的经济复苏预期交织,使得收益率水平快速反弹,由于利率反转速度较快,债券市场出现一定产品赎回,导致收益率继续快速上行,报告期内,十年期国债收益率从最低2.65%一度上行至2.99%后略有下行,信用债上行幅度更大。转债市场波动加大,溢价率有所压缩。 本基金报告期内保持了大类资产的稳定,仓位和结构均变化不大。组合继续重仓持有具有高盈利、高股息、高现金流、低市盈率的能源上游行业,如煤炭、原油等,报告期内加仓了受益于逆全球化下效率损失带来的盈利预期好转的油轮运输行业。此外,在高端制造、新消费等快速成长行业也有所布局。债券部分减持大部分可转债,降低了组合波动。持仓以高等级短久期信用债和利率债为主。

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